屋根・外壁の鋼板建材で知られるヨドコウが、
今期の利益見通しを引き下げた。
同社は11月4日、2027年3月期の連結営業利益予想を129億円から115億円へ、14億円（10.9%）下方修正した。
理由として挙げたのは、亜鉛をはじめとする各種コストが想定を上回る価格で推移する見込みであることだ。 (ヨドコウ)
👉 鋼板は売れている。
それでも、めっきの原料が利益を削っている。
何が発表されたのか──売上はほぼ横ばい、利益だけ下げ
修正の中身を整理する（単位：億円）。
| 項目 | 前回予想（8月6日） | 今回予想（11月4日） | 増減 | 前期実績 |
|---|---|---|---|---|
| 売上高 | 2,120 | 2,100 | △20（△0.9%） | 1,953.7 |
| 営業利益 | 129 | 115 | △14（△10.9%） | 118.7 |
| 経常利益 | 149 | 140 | △9（△6.0%） | 175.2 |
| 純利益 | 118 | 131 | ＋13（＋11.0%） | 174.0 |
(ヨドコウ)
・売上高は「前回予想の想定の範囲で推移」
・営業利益は、亜鉛などのコスト高で前回予想を下回る
・純利益だけが上振れ。中国の合弁会社（YSS社）の持分譲渡益が乗るため
✔ 純利益の増加は一時的な要因によるもの。
本業の稼ぐ力を示す営業利益は、下方修正となった。
配当は年62円から69円に引き上げた。
連結配当性向75%以上という方針に沿ったものだ。 (ヨドコウ)
上期は増収増益──ただし国内の鋼板は“減益”
同日発表の上期（4〜9月）決算は、数字だけ見れば堅調だった。
・売上高：1,064億円（前年同期比4.5%増）
・営業利益：75億円（同3.1%増）
・経常利益：91億円（同2.8%増）
(ヨドコウ)
ところが、事業ごとの説明を読むと様子が違う。
・国内の鋼板商品：ひも付き・店売りとも販売数量が増え増収。しかし亜鉛価格の高騰などで減益
・建材商品：外装用建材とエクステリア商品の売上がともに減り、減収減益
・海外：台湾のSYSCO社、タイのPPT社は減収ながら増益
(ヨドコウ)
👉 海外では台湾・タイの子会社が減収増益。
一方、国内の鋼板商品と建材商品は利益面で苦戦し、「量は出ているのに、利益が減る」状態になっている。
下期の営業利益は“上期のほぼ半分”
修正後の通期予想から上期実績を差し引くと、下期に見込む利益の水準が見えてくる（本誌計算）。
| 営業利益（億円） | 上期 | 下期 | 通期 |
|---|---|---|---|
| 前期（実績） | 73.1 | 45.5 | 118.7 |
| 今期・前回予想 | 75.4（実績） | 53.6 | 129 |
| 今期・今回予想 | 75.4（実績） | 39.6 | 115 |
※下期は通期予想から上期実績を引いた本誌計算。前期の数値は決算短信の前年同期・前期実績から算出。
・今回の下方修正14億円は、すべて下期に寄せられた形
・下期の営業利益は約40億円で、上期の約75億円のほぼ半分
・前期の下期（約46億円）も下回る
✔ 会社は、下期にかけてコスト高の影響が強まると見ている（見通し）。
決算短信は、亜鉛・塗料・シンナーなどの調達コストについて、
供給不安はやわらいだものの、高止まりが当面続くとの見方を示している。 (ヨドコウ)
亜鉛は前年より2割高
めっき鋼板は、鋼板に亜鉛（やアルミ）の層をつけた製品だ。
亜鉛の値段は、そのまま原価に効いてくる。
三井金属の電気亜鉛建値は、11月4日の改定でトン67万9000円。
10月の月平均は67万円で、前年10月（53万9800円）より約24%高い（本誌計算）。 (三井金属)
11月4日の改定は3000円の小幅な引き下げだった。
指標のLME亜鉛は下げたものの、1ドル＝159円台の円安が下げ幅を一部打ち消した。 (日刊産業新聞)
👉 国際相場がやや緩んでも、円安のもとでは国内の亜鉛は高いまま。
亜鉛高の背景は、本誌既報「亜鉛が“めっき”の原価を押し上げる」で詳しく取り上げている。
12月出荷分の8%値上げは発表済み
ヨドコウは10月7日、鋼板商品と建材商品（ヨドルーフ、ヨド角波サイディング、ヨドスパン、パネル商品、金属サイディングなど）を
12月1日出荷分から8%値上げすると発表済みだ。
原材料の動向によっては再改定もありうるとしている。 (ヨドコウ)
今回の業績修正は、この値上げを発表した約1か月後に出されたものだ。
値上げを決めた後も、コスト高が想定を上回って続くと会社が見ていることを示している（本誌の読み）。
👉 今回の業績修正発表には、価格改定を取り下げるとの説明はない。
値上げの詳細は本誌既報「鋼板建材にも“年2度目の値上げ”」を参照。
設計・購買の現場で押さえたい点
✔ 12月出荷分からの新価格を前提に積算する。
改定は出荷日基準。11月中の発注でも、出荷が12月にずれれば新価格になりうる。
✔ 年明け以降の物件は、見積の有効期限を短めに。
メーカー自身が「再改定の可能性」と「コスト高止まり」に言及している。
✔ めっき・塗装の仕様を見直す余地を確認する。
めっき付着量や塗装グレードは、耐久性と直結する。
コストだけで下げず、立地（沿岸・工業地帯など）に必要な仕様かどうかで判断したい。
✔ 値上げと需要の弱さが同時に進んでいる。
ヨドコウの建材商品（外装用建材・エクステリア）は上期に減収だった。
単価・納期の条件は品目ごとに差が出やすいので、販売店へ個別に確認したい。
まとめ
・ヨドコウは11月4日、今期の営業利益予想を129億円→115億円に下方修正（△10.9%）
・理由は亜鉛をはじめとする各種コストの高止まり
・国内の鋼板は数量増でも減益、建材商品は減収減益。海外子会社は減収増益
・純利益は中国合弁の持分譲渡益で上振れ、配当は年69円に増額
・下期の営業利益は約40億円で、上期のほぼ半分（本誌計算）
・12月1日出荷分からの8%値上げは発表済み。再改定の可能性にも言及
👉 鋼板建材の値上げは「鉄」だけでなく「亜鉛」の問題でもある。
メーカーの決算が、そのことを数字で示した。
